澳大利亚两家最大的油气公司可能进行大合并，这反映出该行业对规模和体量有着更高要求。

　　据最新报道，伍德赛德能源（Woodside Energy）和桑托斯（Santos）可能将以800亿澳元（合520亿美元）的价格合并，旨在打造液化天然气（LNG）行业的领先企业。

　　两家公司周四（12月7日）证实，他们已就潜在交易展开谈判。如果完成，那么合并后的实体将把澳大利亚几乎所有的液化天然气产业统一整合。

　　据多名直接了解情况的人士透露，此次谈判最初是由两家公司都需要扩大规模的想法而引发的，因为LNG市场正在寻求整合，而开发新项目的风险正在增加，包括成本、监管和对该行业的反对声音。

　　“合理的交易”

　　花旗集团分析师James Byrne表示，这笔交易可能是合理的，“因为伍德赛德正在调整其停滞不前的投资组合，而桑托斯正在修复其资产负债表”。

　　他补充道，两家公司的合并将缔造一家在美国和澳大利亚两地上市、在全球范围内都有关联的大型公司，且此举能分散一些项目的高风险。

　　咨询公司ICIS的液化天然气分析师Alex Froley表示，合并后新公司庞大的投资组合，使液化天然气公司能够提高效率，并在内部交换船只，以节省成本。

　　能源分析公司Vortexa的液化天然气主管Felix Booth认为，这笔潜在的交易“是澳大利亚油气行业的一次重大整合”。桑托斯在巴布亚新几内亚的LNG项目将是伍德赛德LNG投资组合的一个明显补充，正在拟议中的合并将提高其运营的规模和效率。

　　规模导向型

　　全球咨询巨头伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）的全球LNG咨询主管Frank Harris表示，“LNG越来越看重规模和大型投资组合。渴望成为全球顶级供应商的企业需要规模的配合，伍德赛德会意识到这一点。”

　　而从桑托斯方面来看，由于其回报率低于全球平均水平，该公司一直受到来自投资者的压力，要求其重新审视其战略；该公司也被敦促考虑分拆业务或出售。而长期以来，桑托斯一直将伍德赛德视为潜在的合作伙伴。

　　然而，与全球主要液化天然气公司相比，合并后的实体规模与现在的行业巨头相比仍然相形见绌。

　　伍德赛德在2022年销售了约1120万吨液化燃料，桑托斯销售了580万吨。合并后的实体将与英国石油相当，后者去年的销量为1900万吨。

　　相比之下，壳牌和道达尔能源这两家最大的私人LNG供应商分别售出了6600万吨和4810万吨。

　　潜在风险

　　这笔交易可能会带来巨大风险，例如，如何对遇到问题的旗舰项目进行估值。

　　伍德赛德在西澳大利亚皮尔巴拉地区沿海的大型Scarborough项目由于土著社区的反对而被推迟；桑托斯在帝汶海偏远的Tiwi群岛附近的Barossa天然气项目也是如此。

　　且鉴于合并后的实体可能在澳大利亚本土市场占据主导地位，该国的监管机构也可能介入。

　　此外，桑托斯总部所在地南澳大利亚的州政府也可能会反对此次合并，因为其将会反对任何将业务从南澳大利亚州整合出去的企图。